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华扬联众(603825)联手迅雷链 聚焦区块链技术强化品牌运营效率




    随着区块链技术的日益发展,其集成应用在技术革新和产业变革中起到的重要作用,引发业界广泛关注。区块链技术和产业创新发展成为日前的热点。11月1日,华扬联众携手迅雷链在京发布基于区块链技术的全新用户价值实现平台——“麦哲伦”CVP(ConsumerValuePlatform)。
    记者了解到,安踏、多点Dmall、猫眼等将成为首批接入平台的品牌客户。在与各品牌会员系统集成后,平台将于近期对消费者逐步开放注册。
    事实上,在一年半之前,华扬联众即携手迅雷链着手研发基于区块链技术的“麦哲伦”平台,华扬联众创始人、董事长苏同在启动仪式上表示,“麦哲伦”是针对品牌私域用户管理和运营的用户价值管理、交易平台,品牌主接入麦哲伦联盟平台后将通过统一、通用的积分兑换及优惠制度,激发品牌私域会员活性显着提升,更可从联盟平台内高效且高性价比的获取新客,为品牌私域不断引入活水,强化品牌私域的运营效率和可持续性。
    有业内人士认为,像麦哲伦这样的营销平台,日均处理数据量非常庞大,且数据在传输过程中往往需要瞬时确认,对于底层区块链平台的性能要求极高。
    华扬联众CTO章骏博士表示,“华扬联众在寻求区块链技术伙伴时非常重视性能问题,如果传统的公链是单车道的话,那么迅雷链的技术就相当于双向八车道的高速公路,这样同时具备效率和可靠性的强大技术,是华扬联众选择迅雷链的最根本原因。”据了解,迅雷链创新的同构多链框架技术和独特的共识算法,实现了百万次/秒的处理能力和秒级确认,远远领先于其他主链平台。其完善的数据保护机制和丰富的区块链应用经验,足以为麦哲伦平台提供专家级的技术支持和服务,极大地降低了业务上链难度。
    公司方面表示,未来,“麦哲伦”平台将帮助品牌与用户实现多触点连接,塑造以用户为中心的价值链、用户价值生命周期管理、提升有效消费群体黏性;帮助品牌实现对私域用户的低成本获客、可溯性投资,提升营销、运营效率,以帮助企业提升持续盈利能力。
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和而泰(002402)募投项目延期引监管问询 不到一年半应收账款余额倍增




   自2018年4月首次发布发行可转换公司债券预案以来,和而泰已经两次对预案进行修订,募集资金从最初的5.2亿元,先是提升至6亿元,又再降至5.47亿元。
  2018年12月22日,针对证监会此前下发的反馈意见,和而泰发布了回复说明。说明显示,自2014年以来,公司进行了两次非公开发行股份,但是2014年募投项目实施进度严重滞后,本应2016年年底就完成的智能控制器生产技术改造及产能扩大项目(二期)(以下简称"二期工程")却频频延期,一直要到2018年12月底才能达到预定可使用状态。
  此外,回复说明还透露出公司应收账款余额快速增长、计提坏账准备比例明显低于同行业上市公司等问题。针对上述问题,《证券日报》记者于2018年12月24日向公司发去采访提纲,公司证券部工作人员表示已收到提纲,但截至发稿,记者并未收到回复。
  2014年定增项目不断延期
  2018年12月14日,和而泰发布公开发行可转换公司债券预案(二次修订稿),公司将可转债的总规模从此前的不超过6亿元调整为不超过5.47亿元。募集资金投向仍是长三角生产运营基地建设项目、电子制程自动化与大数据运营管控平台系统项目,以及智慧生活大数据平台系统项目(以下简称"智慧生活项目")。其中,智慧生活项目拟使用的募投金额,从此前的1.2亿元降为6700万元。
  事实上,自和而泰可转债预案发布以来,公司已两次调整募集资金。2018年8月16日,和而泰曾将初始募集资金5.2亿元调整为6亿元,对于募集资金的调整,公司方面表示是"根据相关法律法规的规定,并结合公司财务状况和投资计划"。而在4个月后,公司再次对募集资金的金额进行调整。
  针对和而泰发行可转债事宜,证监会于2018年10月25日对公司下发了反馈意见,该意见提出了9个重点问题。而在2018年12月22日,和而泰也对反馈意见进行了回复。
  针对证监会提出的"公司前募及前前募均未使用完毕,请说明两次募集资金使用进度及募投项目实施进度是否符合预期,是否发生延期,延期的原因及合理性"问题,和而泰回复称,2014年公司非公开发行募集资金1.51亿元,募投项目投向二期工程,原计划定于2016年底建成,但截至2018年6月30日,募投进度仅68.32%,项目进度低于预期的主要原因是,市政道路配套不完善导致二期工程建设的暂停并延期。
  和而泰还表示,经过公司多次沟通协调,上述问题终于在2017年5月才得以解决,公司随即开始施工建设,目前二期工程的主体建筑已经完成,预计2018年年底达到可使用状态。但是记者注意到,这一时间较公司2018年半年报披露的完工时间又延迟了两个月。
  应收账款增长快
  和而泰回复说明还透露,本次可转债的三个募投项目,均为2018年非公开发行原计划募投项目,但由于该次发行募资远低于计划募集额,因此这三个项目均未使用2018年非公开发行募资。公司方面表示,本次募投项目都是围绕主营业务,募投项目的建设,有望进一步巩固和提升公司主营业务和市场份额。
  在回复说明中,针对证监会提出的第三个重点问题-"公司应收账款余额快速增长的原因,是否存在回款风险"时,和而泰表示,"2015年年末、2016年年末、2017年年末和2018年6月底,公司应收账款账面余额分别为3.46亿元、3.8亿元、5.57亿元和7.87亿元。2016年年末、2017年年末和2018年6月底应收账款余额较上期末分别增长10.02%、46.46%和41.39%,应收账款增加的主要原因系公司销售规模不断扩大所致。"
  《证券日报》记者发现,自2017年以来,公司的应收账款增长迅速,在2016年年底至2018年6月底之间,公司应收账款增长了107.11%。
  值得注意的是,在应收账款金额不断增长的同时,公司计提应收账款坏账准备与同行业上市公司相比也明显过低。相关数据显示,和而泰1年以内(含1年)的计提比例为2%,而行业内其他三家公司,和晶科技、拓邦股份和朗科智能的计提比例均为5%;和而泰2年-3年账龄的计提比例为20%,而其他三家公司的计提比例分别为50%、30%和30%;和而泰4年-5年的计提比例为50%,而其他三家公司的计提比例分别为100%、80%和80%。
  对此,深圳一家私募的行业研究员对记者表示,"和而泰低于同行业的应收账款坏账计提水平可短期内放大净利润,但将风险因素延迟了,有可能成为未来的定时炸弹。"
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计算机行业周报:关注三季报高成长 把握反弹机会


    一周市场回顾:本周,计算机指数上涨0.50%,沪深300指数下跌1.13%,计算机板块涨幅第三。
    行业看点:关注三季报高成长,把握反弹机会
    本周,计算机板块开始出现反弹,优质标的后半周反弹力度较大,随着上周及本周上半周密集下跌,一批优质标的已经处于较好位置,在政策呵护进一步明显,估值有望迎来逐步修复阶段,同时,三季报将进入密集披露期,高景气行业良好的三季报保险有望给相关优质公司带来更多关注,高成长与确定性将获得跟多青睐,建议关注三季报高景气板块,把握确定性标的,参与反弹机会。
    从三季报预告及已经披露的三季报来看,我们重点推荐的云计算、医疗信息化、政府信息化、信息安全均不乏亮点。云计算领域:服务对产品的替代升级是大势所趋,且美国云计算发展路径给国内行业趋势提供良好参考,同时,我国云计算仍处于行业发展的快速成长期,优质标的应给与一定溢价;除了云服务提供商,在芯片、服务器、IDC、应用软件云化等环节的产业机遇亦不容忽视;三季报及业绩预告来看,宝信软件净利预计增长55.61%-64.88%、中科曙光净利润增长129.63%、用友网络大幅扭亏并实现净利润1.40-1.55亿元。医疗信息化领域:医疗IT的统一化进入快速推进期,以电子病历的更新升级及信息化子系统的统一互通催生的需求方兴未艾,智能化在医疗领域的应用落地也较快阶段,医学影像与复杂疾病分析方面大有潜力;行业集中度进入提升期,龙头优势更加明显并有望持续提升市占率;互联网医疗进入落地阶段;三季报及业绩预告来看,卫宁健康净利润预计同比增长40%-55%、创业软件净利润预计同比增长48.39%-70.65%、和仁科技净利润预计同比增长20.93%-30.60%。政务信息化领域,三季报及业绩预告来看,辰安科技净利润预计同比增长4903.10%-4927.93%、超图软件净利润同比增长51.47%、华宇软件净利润预计同比增长30%-40%。信息安全领域,季报及业绩预告来看,启明星辰业绩大幅上修,预计实现净利润1.12-1.22亿元,同比增长103.13%-121.26%、中新赛克净利润预计同比增长25%-75%。金融IT领域,季报及业绩预告来看,赢时胜净利润预计同比增长40%-50%、润和软件扣非净利润预计同比增长40%-60%。
    投资建议:注重产业长期趋势与公司核心竞争力,重点把握“行业景气度持续提升、竞争格局清晰、成长具备持续性、估值和业绩匹配”的标的。
    继续推荐“三个小白马”:辰安科技、泛微网络、恒华科技;
    云计算SaaS推荐:广联达、用友网络、恒生电子、泛微网络、超图软件、恒华科技、石基信息;
    云计算IaaS推荐:浪潮信息、中科曙光、深信服、宝信软件;
    自主可控领域:推荐太极股份、美亚柏科,关注中国长城、中国软件、北信源;
    人工智能领域:推荐科大讯飞、四维图新、华宇软件、海康威视、苏州科达、千方科技;
    工业互联网领域:推荐用友网络、东方国信、大豪科技;
    信息安全领域:推荐启明星辰、中新赛克。
    风险提示:
    政策落地进度低于预期;产业竞争加剧的风险;行业IT资本支出低于预期的风险等。证券免5元开户

银行行业周报:农行公布定增方案 "一委一行两会"监管体系形成


    板块上周走势回顾。
    银行:过去一周A股银行板块下跌2.3%,同期沪深300指数下跌1.3%,A股银行板块跑输沪深300指数1.0个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名26/30。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的农业银行(+1.2%)、中国银行(-1.2%)和浦发银行(-1.4%),表现稍逊的是南京银行(-3.6%)、平安银行(-3.7%)和建设银行(-4.1%)。次新股里表现较好的是上海银行(-0.8%)、江苏银行(-1.9%)和杭州银行(-2.3%)。
    14家H股上市银行表现较好的是农业银行(+9.6%)、中国银行(+3.8%)、建设银行(+3.7%)。信托:过去一周平安信托指数上涨1.2%,跑赢沪深300指数2.5个百分点。表现依次为中航资本(+4.61%)、安信信托(+1.59%)、经纬纺机(0.00%)、经纬纺机(-0.72%)、和爱建集团(-4.08%)。
    上周行业重要事件和上市公司重要公告。
    行业:
    (1)3月12日,《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》出台,进一步支持商业银行拓宽资本补充渠道。
    (2)3月13日,国务院机构改革方案提议将银监会、保监会职责整合,组建中国银行保险监督管理委员会,央行统领拟订银保法规和审慎监管制度职责。
    (3)3月16日,银监会发布《银行业金融机构数据治理指引(征求意见稿)》,要求银行业金融机构将数据治理纳入公司治理范畴,开展制度性探索设置首席数据官。
    公司:
    (1)农业银行:发行A股股票募集不超过人民币1000亿元资金,用于补充本行核心一级资本。
    (2)杭州银行:首次公开发行限售股上市流通公告共计3.02万股限售股。信托:
    (1)经纬纺机:拟购买中植企业集团有限公司所持中融国际信托有限公司33%股权,交易完成后公司将持有中融信托约70.46%股权。
    (2)中航资本:同意控股子公司中航信托拟出资2.5亿元参与发起设立河南中原金融租赁股份有限公司,持股比例8.33%;向全体股东每10股派现金股利0.55元,共计4.94亿元。
    流动性管理及市场数据跟踪。
    美元兑人民币汇率较上周不变稳定在6.94,离岸人民币升水由上周的6035BP上升至6158BP。过去一周央行逆回购净投放基础货币2400亿元。银行间拆借利率出现分化,隔夜/7天期利率分别上升1BP/10BP至2.64%/3.23%,14天期利率下降30BP至3.49%。国债收益率走势分化,1年期收益率上升6BP至3.32%,10年期收益率下降1BP至3.82%。
    理财市场——据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2846款,到期3254款,净发行-408款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占34.23%。
    互联网理财产品7日年化收益为4.35%,较上周下降1bps。
    板块投资建议:
    本周银行板块收跌并跑输市场,部分原因是本周农行发布千亿定增预案引发市场对银行股后续融资需求的担忧。机构改革靴子落地,银保合并后“一委一行两会”新监管体系形成。目前板块PB持续回调对应18年0.96倍,行业在基本面向好情况下具有很高的配置价值,同时部分个股的估值短期也具有较高的性价比,建议重点配置宁波、农行、招行、贵阳银行,同时可以积极关注中国银行和上海银行。证券免5元开户

医药生物行业:一致性评价再下一城 北京探索处方外流


    行业动态跟踪CFDA公布第五批通过一致性评价名单,瑞舒伐他汀钙片等通过一致性评价的生产企业已达到3家,相关企业如京新药业等在未来招采过程中将具有明显优势。北京市人社局探索处方外流具体方案,明确医保定点零售药店实时结算外配处方,以及大幅增加医保定点零售药店的数量,建议关注零售药店行业投资机会。
    本周原料药价格跟踪抗感染药类价格方面,维持5月份报价即阿莫西林为192元/kg,青霉素工业盐和头孢曲松钠报价分别为75元/BOU和665元/kg。6-APA于7月23日报价与前次持平,即为245元/kg。维生素方面,本周仅维生素C价格维持不变,报价35元/kg;维生素A、维生素E和泛酸钙价格均略有下降,报价分别为404元/kg、39元/kg和95元/kg,较上周下滑1元/kg、1.5元/kg和7.5元/kg。
    本周医药行业估值跟踪截止到2018年7月27日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在33.09倍,较上周有所下滑,仍低于历史估值均值(40.36倍)。截止到2018年7月27日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.19倍,比上周略有下滑。本周医药板块受疫苗事件影响表现低迷,其中生物制品和医疗服务板块跌幅较大。
    周策略建议本周长生生物疫苗事件影响持续,中短期建议关注估值合理、黑天鹅事件概率较小的医药商业企业如嘉事堂(002462.SZ)、中国医药(600056.SH)。
    中报业绩披露临近,建议关注业绩高速增长个股如安图生物(603658.SH)以及稳健增长、估值合理标的如羚锐制药(600285.SH)。另外一致性评价投资逻辑仍贯穿全年,重点推荐一致性评价受益标的华海药业(600521.SH)、京新药业(002020.SZ)等。此外建议关注产品结构良好、单品空间巨大的企业如翰宇药业(300199.SZ)等的投资机会;两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间,建议配置低估值下商业板块标的如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)。
    风险提示行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。证券免5元开户

上周206只个股获大单资金净流入 7只潜力股得机构"选票"最多


   编者按:上周大盘继续震荡寻底,沪指最低下探2647.17点,再创年内新低,成交额较前一周缩减6.46%。分析人士认为,随着大盘的反复震荡,结合目前A股整体估值偏低的布局条件,市场积累的多头能量日渐增长,在能量平衡被打破后市场有望做出方向性选择,跟踪市场大单资金动向可把握先机。今日本报对上周大单资金净流入超过1000万元的206只个股从市场表现、业绩和机构评级等三角度进行分析,供投资者参考。
  14只个股上周吸金逾21亿元
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,A股市场中共有1022只个股上周实现大单资金净流入,剔除上市不满一个月的次新股以外,共有206只个股上周累计大单资金净流入均超1000万元,合计吸金80.93亿元。
  具体来看,万科A(27424.82万元)、宁德时代(23246.23万元)、烽火通信(18725.75万元)、格力电器(17715.21万元)、洋河股份(16715.67万元)、中国平安(16542.04万元)、华工科技(15071.62万元)、保利地产(13909.39万元)、国电南瑞(12107.37万元)、东旭蓝天(11474.44万元)、纳川股份(11049.03万元)、联络互动(10877.04万元)、英派斯(10452.62万元)、华友钴业(10025.03万元)等14只个股期间均受到1亿元以上大单资金追捧,上周合计吸金21.53亿元。
  此外,包括中国动力(9986.77万元)、招商蛇口(9660.33万元)、长春燃气(9497.15万元)、 建设银行(9118.44万元)、紫金矿业(8739.02万元)、天齐锂业(8735.38万元)等在内的30只个股期间也均受到5000万元以上大单资金追捧。上周累计大单资金净流入超过1000万元的个股还包括森源电气(4895.09万元)、上海雅仕(4846.85万元)、人福医药(4831.77万元)、特力A(4808.86万元)、银邦股份(4745.40万元)等在内的162只。
  进一步梳理发现,场内大单资金的抢筹对上述个股市场表现形成了重要支撑。上述206只个股中,共有144只个股上周实现上涨,其中,宝德股份(42.89%)、西藏发展(33.33%)、平高电气(22.78%)、许继电气(21.13%)、通达股份(20.93%)等5只个股期间累计涨幅居前,均达到20%以上。包括博云新材(19.42%)、名雕股份(19.30%)、升达林业(18.40%)、长春燃气(17.90%)、韦尔股份(17.23%)等在内的12只个股上周也均累计上涨10%以上。
  对于上周累计大单资金净流入首居的万科A,东吴证券表示,万科A作为行业龙头,坚持"三大都市圈+中西部重点城市"的城市布局,销售规模持续扩张,拿地力度持续提升。同时在多元化业务方面,公司在物流地产、物业管理、长租公寓、商业地产等方面进行了前瞻布局,已逐渐成熟。预计公司2018年至2020年每股收益分别为3.28元、4.10元、4.96元,维持"买入"评级。
  32家公司中报三季报业绩有望"双增长"
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,良好的业绩表现是上述个股吸引场内大单资金关注的重要因素。
  从中报业绩方面来看,上述206家公司中,共有146家公司报告期内净利润实现同比增长,占比超过七成。具体来看,东旭蓝天(769.56%)、仁东控股(753.93%)、杰瑞股份(510.09%)3家公司报告期内净利润同比增幅均超过500%,华鼎股份(456.01%)、合肥城建(441.48%)、 通葡股份(428.92%)、联络互动(388.16%)、常宝股份(233.22%)、华英农业(214.72%)、 新湖中宝(206.94%)等7家公司紧随其后,中报净利润也均同比增逾2倍以上,此外,包括中南建设(180.08%)、攀钢钒钛(176.65%)、华能国际(170.29%)、韦尔股份(164.90%)、银泰资源(157.42%)等在内的13家公司今年上半年净利润也均实现同比翻番。
  盈利能力方面,工商银行、建设银行、农业银行3家国有银行上半年实现
  净利润均超过1000亿元,中国平安、中国石油、光大银行、格力电器等4家公司中报净利润也均达到100亿元以上。此外,包括万科A、长江电力、招商蛇口、广汽集团、保利地产等在内的32家公司中报盈利也均超过10亿元。
  三季报业绩预告方面,上述206家公司中,共有68家公司率先披露了三季报业绩预告,业绩预喜的公司达到47家,占比接近七成。其中,有32家公司三季报净利润有望在中报的良好基础上继续实现同比增长,而合肥城建、杰瑞股份、联络互动、常宝股份、银泰资源等5家公司中报、三季报净利润均有望实现同比翻番,高成长性尤为凸显。
  估值方面,上述32只有望实现中报、三季报净利润同比增长的高成长股中,共有14只个股最新动态市盈率低于所属行业板块平均值,其中,东华能源(11.32倍)、合肥城建(12.17倍)、老板电器(13.58倍)、天赐材料(13.86倍)等4只个股最新动态市盈率均低于A股最新平均值(14.07倍),具备较高的安全边际。
  对于估值优势最为凸显的华东能源,申万宏源证券指出,公司不断夯实主业,布局未来。公司张家港与宁波两大生产基地拥有丙烯126万吨/年、聚丙烯80万吨/年产能。丙烷产品品计数成熟,但由于存储条件需要冷冻,因此物流条件高。公司占据仓储、地理位置优势,树立了行业高壁垒。同时公司布局氢气利用、下游拓展新材料等方向,为未来的可持续发展打下了坚实基础。
  25家以上机构扎堆推荐7只潜力股
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述206只上周受到大单资金追捧的个股中,共有128只个股近30日内获得机构推荐。
  具体来看,中国国旅(29家)、海天味业(28家)、万科A(27家)、洋河股份(26家)、宁德时代(26家)、福耀玻璃(25家)、烽火通信(25家)等7只个股期间均受到25家及以上机构给予"买入"或"增持"等看好评级,后市表现受到机构普遍认可,值得关注。此外,先导智能、顾家家居、当升科技、招商蛇口、泸州老窖、索菲亚、双汇发展、广汽集团、首旅酒店、保利地产、华友钴业、紫金矿业、益丰药房、天齐锂业、中国中车、温氏股份等16只个股期间机构看好评级家数也均达到或超过20家。
  对于近期最受机构青睐的中国国旅,招商证券指出,公司正式签约上海机场免税店,分类提成保障精品百货的盈利,同时新增两大卫星厅,有望扩大面积增加品类,提升销售规模,因此上海机场是目前国旅最具成长潜力的免税渠道之一。短期公司面临业绩检验压力,但强劲的内生增长能力和免税政策利好(三亚+市内)将驱动公司长期成长,股价回调后将逐渐具备中长期投资价值。预计公司2018年至2020年的净利润分别为37亿元、43亿元、51亿元,维持"强烈推荐"评级。
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欧浦智网(002711)控股股东所持部分股份被司法冻结




  上证报讯(记者 骆民)欧浦智网公告,公司近日通过中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司系统查询,获悉公司控股股东中基投资所持有的公司部分股份被司法冻结。截至2018年9月3日收盘,中基投资持有公司551,359,678股股份,占公司股份总数的52.2086%,其所持有的公司股份累计被司法冻结的数量为517,626,548股,占其持有公司股份总数的93.8818%,占公司股份总数的49.0144%;中基投资持有的420,444,934股股份已被轮候冻结2次。
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银行行业周报:政策面释放积极信号 关注A股纳入富时罗素指数


    上周板块上涨5.38%,跑赢同期沪深300指数0.97个百分点,取得相对收益。板块上涨主要是受到近期各项利好措施影响,本周国务院下发促进消费体质机制改革通知,2,034亿西部投资建设项目签约落地,市场对经济的悲观预期有所修复。目前银行板块估值对应18年0.89xPB,短期体现防御配置价值。从中长期来看,在行业业绩稳健背景下,绝对收益确定性依然较强,后续仍需关注国内外经济形势变化。个股我们推荐边际改善显著的上海银行,业务稳健的大行和招行。
    银行:上周A股银行板块上涨5.38%,同期沪深300指数上涨4.41%,A股银行板块跑赢沪深300指数0.97百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名3/29。不考虑次新股,16家A股上市银行涨幅靠前的是招商银行(+8.68%)、平安银行(+8.43%),涨幅靠后的是北京银行(+3.30%)。次新股里涨幅靠前的是成都银行(+6.64%)、吴江银行(+4.54%),涨幅靠后的是杭州银行(+1.44%)。14家H股上市银行涨幅靠前的是光大银行(+10.4%)、招商银行(+9.88%)。信托:中航资本、安信信托、爱建集团、陕国投A分别上涨1.50%/1.94%/2.61%/3.62,经纬纺机(停牌)。
    行业新闻回顾及展望。回顾:(1)中共中央、国务院发布《关于完善促进消费体制机制,进一步激发居民消费潜力的若干意见》,要求完善促进消费体制机制,激发居民消费潜力。(新华社)(2)第十届中国西部投资说明会暨经济合作项目签约仪式现场集中签约92个项目,投资总额2034.27亿元。(新华社)(3)国常会会议确定:一是要削减进出口环节审批,清理规范涉企收费。二是进一步完善出口退税政策。支持企业开拓多元化市场。(国务院)(4)暨美国宣布自9月24日起对2000亿美元中国输美产品加征10%的关税,国务院关税税则委员会决定对约600亿美元进口商品实施加征10%或5%的关税。(国务院)(5)李克强总理在达沃斯论坛开幕致辞中表示中国基建投资不是在搞新一轮增加投资,而是顶住投资下行的压力稳住投资。(财新报道)(6)央行召开座谈会听取部分银行服务民营企业的情况和相关意见建议。易纲强调对国有经济和民营经济在贷款发放、债券投资等方面一视同仁。(央行)展望:美联储加息会议、A股是否纳入富时罗素国际指数、9月社融及M2数据。资金价格。过去一周,央行净投放3,250亿元,本周央行逆回购到期2,900亿。银行间拆借利率走势向上,7天/14天拆借利率分别上升3BP/32BP至3.26%/3.09%。国债收益率走势向上,1年期/10年期国债收益率上16BP/4BP至3.03%/3.68%。
    理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为4.56%,环比上周下降5BP。
    同业存单。过去一周,1月期AAA+级同业存单利率下降5bps至2.55%,3月期/6月/1年期分别上升3bps/3bps/3bps至2.68%/3.28%/3.55%。8月末同业存单余额为9.03万亿元,较7月末减少427.5亿元,其中25家上市银行同存余额占比约为52.7%。
    债券融资市场回顾。据万得不完全统计,截至18年9月上周,非金融企业债券净融资规模-910亿,其中发行规模5,628亿元,到期规模6,538亿元。
    风险提示:经济下行导致资产质量恶化超预期,金融监管超预期。证券免5元开户

沧州明珠(002108)隔膜持续扩产 打开未来空间


    锂电隔膜产能持续扩大,开启业绩增长新动力
    公司是同时掌握干法、湿法和陶瓷涂覆生产工艺的锂电隔膜供应商,拥有干法隔膜产能5,000万平米,且实际产量通过设备运转效率提高实现翻倍。此外,公司为满足下游客户需求并抢占市场空间,于10月公告投资0.8亿建设5,000万平米干法隔膜扩产项目,建设周期一年,干法隔膜作为公司成熟产品,是公司业绩的重要保障。另外,公司拥有湿法隔膜产能1.2亿平米,待募投项目18年左右完全投产后产能将达到1.9亿平米。今年前三季度湿法隔膜毛利率在50%左右,未来技术工艺逐渐成熟后有望达到60%,盈利能力将进一步提升,同时湿法隔膜按1:1比例配备涂覆线,涂覆比例在50%左右。锂电隔膜作为锂电池关键组件,受锂电行业高景气度影响,市场需求快速增长,未来公司新增产能将得到有效释放,开启公司业绩增长新动力。
    城镇化进程将助推PE管道业务稳定增长
    公司是国内PE管道龙头,上半年由于"京津冀"改造工程需求带动,PE管道供不应求,前三季度销量约11万吨,因冬季寒冷影响北方地区施工建设,预计全年销量在13万吨左右。今年9月,子公司芜湖明珠与新芜经济开发区签订《投资协议书》,自筹3.2亿建设PE管道扩产项目,项目共二期,首期明年6月前投产。随着未来国内城镇化进程的持续推进,PE管道业务将维持稳定增长。
    BOPA薄膜销量稳健,技术工艺国内领先
    BOPA薄膜主要用作高档包装材料,公司拥有薄膜产能3.5万吨,今年销量预计在3.3万吨左右,短期看全年业绩有所保障,长期看,在国内高端市场同步法产品供不应求的背景下,公司作为国内第一家自主研发并掌握BOPA薄膜同步双向拉伸工艺的企业,技术工艺国内领先,未来薄膜业务也将成为公司业绩增厚的重要保障。
    盈利预测及投资建议
    预计公司2017-2019年EPS分别为0.52元、0.68元、0.90元,对应2017-2019年PE分别为21.3倍、16.4倍、12.4倍,首次给予公司"买入"评级。
    风险提示:竞争加剧导致隔膜价格下跌
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有色行业周报:未来几年全球铝土矿产量保持高位增长


    行情回顾:上周申万有色指数下跌4.95%,跑赢沪深300指数(-5.15%)0.20个百分点,有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名倒数第10位。上周有色金属子行业普遍下跌。具体来看,其中锂(-5.48%)、其他稀有小金属(-4.40%)和铝(-4.23%)跌幅较大;钨(-0.81%)、非金属新材料(-2.58%)和磁性材料(-2.77%)跌幅较小。公司来看,山东金泰(+4.95%)、中钨高新(+4.75%)和宝钛股份(+3.28%)涨幅居前,烯碳退(-14.08%)、罗平锌电(-14.02%)和索通发展(-12.25%)跌幅居前。
    价格速览:工业金属:上周工业金属价格普遍下跌。具体来看,LME铜价下跌4.96%,LME铜库存上升1.89%。SHFE铜价格下跌3.97%,同时库存下降7.98%;LME铝价下跌1.50%,LME铝库存下降2.59%。SHFE铝价下跌1.43%,SHFE铝库存上升0.29%;LME铅价下跌4.81%,LME铅库存上升1.48%。SHFE铅价下跌3.22%,库存大幅上升71.82%;LME锌价下跌8.47%,LME锌库存上升9.14%。SHFE锌价下跌7.52%,库存大幅上升31.75%;LME锡价下跌4.86%,LME锡库存上升0.35%。SHFE锡价下跌0.61%,SHFE锡库存下降3.21%;LME镍价下跌3.89%,库存下降0.87%。SHFE镍价下跌3.05%,SHFE镍库存下降3.85%。贵金属:上周COMEX黄金下跌2.94%,COMEX银下跌4.84%。小金属:上周碳酸锂(-8.33%)、钨精矿(-2.88%)、锗锭(-1.13%)、钴(-1.02%)和镁锭(-0.54%)价格下跌,其余品种价格均保持稳定。稀土氧化物:上周稀土氧化物价格除氧化镝(+0.22%)有所上涨外,其余品种价格基本保持稳定。
    行业动态:退欧刺穿房产泡沫,英国房价创金融危机以来最长连跌;比索告急,阿根廷考虑向中国“求救”;社消持续低迷:汽车销售连续三个月负增长,家电大滑坡;7月份规模以上工业增加值增长6.0%,不及预期;智利Escondida铜矿管理层称与矿工工会达成协议;惠誉:未来几年内,全球铝土矿产量仍将保持高位增长;美国2019国防授权法案将禁止国防部从中国购买稀土磁铁;货币危机下的土耳其黄金期货成交量激增。
    投资建议:有色需求亮点较少,供给端增量收缩政策有限,供需超预期的因素较少,且面临美元走强和贸易保护主义抬头的潜在风险,全行业投资机会难现,将以结构性投资机会为主,维持行业“中性”投资评级。建议关注有催化剂子行业,其中铜子行业处于紧平衡,存在供给冲击风险,建议关注,相关公司云南铜业、紫金矿业;能源金属在双积分驱动下,需求较快增长确定,相对投资价值仍较突出,建议关注华友钴业、天齐锂业。
    主要风险提示:1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。3)价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。证券免5元开户

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